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美国的“大招”来了!猜猜中国会有什么……

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发表于 昨天 08:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
原创 刘晓博 来历:刘晓博说财经
北京时候明天午时,从美国传来一个大消息:在共和党、民主党剧烈的讨价讨价以后,“2万亿美圆财政刺激计划”终究在参议院获得经过。
众议院将在华盛顿时候周五上午9点审议这一刺激计划,并以语音表决的方式鞭策该法案经过,由于大都代表已由于疫情份开了华盛顿。
据“财联社”、“腾讯财经”等多家媒体报道,这份880页的法案要点以下:
我的关键词 美国的“大招”来了!猜料中国会有什么……  消息资讯 image
美国媒体评价说:这是“有史以来最高贵、影响最深远的办法之一”。
在昨天的专栏里,我已经初步分析过美国的“救市计划”,它的范围最少会到达6万亿美圆,其中2万亿是上述财政政策,还有4万亿美圆来自美联储。而美联储许诺,倘使有需要可以“无穷印钞”。
美联储的印钞方式比中国央行多,而且简单粗鲁。除了有类似中国逆回购、中期借贷便当、再存款等手段,美联储还可以采办美国国债、MBS,未来还能够采办针对债券、蓝筹股的ETF基金,甚至间接向优良企业放贷。
到今朝为止,美国货币政策和财政政策的“双辣招”根基上都兑现了,这对于稳定市场将发挥积极感化。
欧美股市会在明天大涨吗?这个很难说,由于之前已经炒过预期了。但欧美股市的发急在本周根基开释完成。欧美股市见底了吗?这个尚难以做出判定,由于疫情还没有见顶,但向下的空间不太大了。
当欧美金融市场“发急根基开释完成”的时辰,中国股市走自力行情就有能够。
但股市要想转牛,也比力困难。由于全球经济仍然处于搁浅状态,而且最少会再保持两个月左右。
我之前说过,中国的货币政策和财政政策仍然力度不够。随着一季度经济数据根基清楚(负增加是必定的),再加上全球都在救市,G20峰会又要求列国同一步伐、拯救经济,所以中国的政策到了一个“拐点时辰”。
下面是我的政策猜测和倡议:
第一,存款降息箭在弦上,随时能够落地。
我的关键词 美国的“大招”来了!猜料中国会有什么……  消息资讯 image
上图是央行的“存存款基准利率”,其中存款部分已经生效,被LPR(存款市场报价利率)所取代。仍然发挥“刚性感化”的,是表格最下部的公积金存款利率,它被严酷履行了。
存款基准利率(红框里)也正在发挥感化。中国名义上实现了利率市场化,银行可以肯定自己的利率,但“行业自律(实在就是价格同盟)”仍然存在,这就强化了存款基准利率,让它仍然发挥重要感化。
存款利率是银行的“买入价”,是银行的资金本钱;LPR利率是“卖出价”。两者之间的差异,就是“利差”,这是银行利润的来历。
此前央行只要求银行下降LPR利率,而不下降存款利率,LPR固然就很难真正降下来。假以下降存款利率,LPR降息空间将被翻开。
所以在今朝阶段,存款利率下降更成心义,是力度更大的利好。坊间普遍猜测,存款利率会在一周之内降息,最快能够是本周五大概本周日的薄暮。
存款利率下降以后,1年期中期借贷便当(MLF)也会随之降息,然后就是4月20日的LPR利率了。
存款利率假如降息,通常为25个基点,这样LPR也有望出现一次较大幅度降息。
此外,央行定向降准还可以继续停止。经过PSL、MLF、再存款等方式开释资金,也将继续加量。
第二,中国的国债、地方债都将在今年“加量刊行”。
中国经济有三大部分——企业、住户和政府。今朝企业杠杆率是全球最高,住户部分杠杆率在新兴经济体里全球最高(接近部分发财国家),只要政府部分杠杆率尚未超标,其中中心政府的杠杆率偏低。
所以,现在到了大幅增加国债范围的时辰,地方债也有增漫空间。
依照“群众银行法”,“中国群众银行不得对政府财政透支,不得间接认购、包销国债和其他政府债券”;但“中国群众银行为履行货币政策,可以在公然市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。
所以,未来中国央行也可以跟美联储一样,在市场上采办国债、地方债,这将成为央行发钞的新方式。会在这一轮危机里实现吗?有待观察。
我的看法是,国债和地方债最少要比原计划多刊行1万亿才行。想想看,经济下滑,减税降费,政府支出下降。这时辰还要稳增加,加大转移付出力度,财政的钱从那里来?只能是发债。
第三,房地产政接应当有比力明显的“松绑”,才能撑住经济。
比来各地出台了一些激励汽车消耗的政策。说真话,中国汽车消耗空间不太大。即即是包括北京、上海在内的城市都“周全松绑”,能带来的增量也不会太多。
而汽车松绑以后,就是城市交通的灾难。中国跟美国分歧,我们是摞起来的城市,底子没有条件家家开车。所以,激励大师买车1年后,就会出台更严厉的汽车限行政策。增加汽车消耗的成果是——路面交通将瘫痪,大师对地铁的依靠度会大增,车位价格会暴涨。很多敷裕家庭会买两到三部车,来冲破限行。终极,是社会资本的浪费。
至于5G带动的换机消耗,实在力度也有限。手机、汽车和屋子,美满是三个价格量级的商品,不同庞大。对经济带动力最强的,固然是住房。
由于“房住不炒”原则不能动,国家可以从支持刚需和改良型需求动手。倡议全国的首套房存款利率,一概打9折(LPR利率向下“减点”);改良型需求,房贷利率一概不上浮(保持LPR报价利率)。
在供需冲突比力尖锐的城市,新房出售应当向刚需和改良倾斜,限制投资性购房。比如新房的70%首先供初次购房者选房,剩下的30%给其他购房者选房。
今朝各城市针对人材的“放松限购”实在带有学历(职称)轻视的性质,并不公道,激励刚需和改良才是正确的偏向。
别的,取消对房地产企业在A股IPO和借壳上市的限制。本钱市场对房地产行业的轻视,应当周全拔除。
以上三点带有猜测性质,以下三点则有政策倡议性质:
第四,新基建、大基建同时发力,没有需要计较新旧,只要有用益就应当上马。对于生齿流入量大、密度大的都会圈,加大轨道交通扶植力度。
第五,鞭策陆空中积不到1万平方千米的中心城市扩容,经过行政区划调剂增加中心城市承载力,加速中国的新型城镇化。
比如深圳、厦门、郑州、广州、南京、上海、武汉、海口等城市,面积都相对偏小,都可以斟酌扩容。其中深圳、郑州、广州、南京、上海、武汉都应当把陆空中积增加到1万平方千米以上,以带动周边地域的成长。


中国事强政府形式,资本大多在政府手中,行政区划调剂是整合资本最好的法子,跨城市的调和机制常常事倍功半。与其隔靴搔痒,不如直截了当。
第六,国家中心城市、国家级新区都应当继续扩容,海南自在港政策也应当尽快落地。
今朝设立了9个国家中心城市,19个国家级新区,这两项工作都在2019年出现了搁浅。倡议在2020年重启这两项工作,比如沈阳的国家中心城市,武汉的长江新区等,都可以斟酌尽快核准。

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